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创投界躁动:站上“风口”就是天使

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       多年以后,当戴周颖回过头来看时,或许会感叹自己那一年创业时的风云变幻。        “第一次做自己的基金,就碰到了‘风口’。”7月中旬,在北京CBD商圈的一个写字楼里,33岁、一身霸道总裁范儿的戴周颖对《第一财经日报》记者说。他的楼上,是老牌VC经纬中国,以及风头正劲的险峰华兴。        这一天,A股正在经历多年难得一见的多空大战,IPO暂停,国内资本市场的信心亟需重塑。而此前,上证指数飙升至5000点以上,无论是关于中概股回归,还是新三板、战略新兴板的政策,都让市场激动不已。        迎风而立的不只戴周颖,原先蛰伏在大基金里一些高级别的投资人,都在敏锐地捕捉这一趋势,利用自己积累起来的人脉资源,成立新基金,独立募资,并且尝试更为“聪明”的投资路径。        新门派林立        戴周颖刚刚从一家名为CA创投的日本投资机构离职,创立了新机构引力创投。在VC行业里,他的10年经验并不算久,但也经历了一轮完整的经济周期,以及互联网创业从PC端到移动端的过程。        从铁饭碗里出来,戴周颖说自己的创业撞上了“风口”,一是国内资本市场改革提速,对于中概股的回归给予政策支持,让投融管退可以在国内形成闭环。二是财富拥有者们把在二级市场赚到的钱大量投入到一级市场。        投中研究院分析报告指出,2015年上半年PE/VC投资市场势头强劲,特别是VC市场,投资业绩持续向好,开始募集基金数目和目标规模均创下了近3年来的最高值,LP(有限合伙人)出资意愿强烈。        钱多,速来。于是,圈子里的人看到了,原君联资本董事总经理刘二海离职创立愉悦资本;IDG合伙人李丰创办FreeSVC;原经纬创投中国投资董事胡海清和陌陌高管郑毅成立浅石创投……再加上此前从红杉出来的曹毅、IDG出来的张震,从鼎晖出来的王晖等等,江湖上的新门派越来越多。        新门派的背后是LP的繁华,除了传统的财富阶层和上市公司,一些创始公司的创始人也开始加入LP的行列,如今日头条的张一鸣,美团网的王兴。        另类投资路径        引力创投的首期基金为人民币2亿元,戴周颖并没有费什么事就从原来接触到的LP手中拿到了这笔钱。同时,这笔钱的回报周期是10年,这和以往人民币基金“短平快”的投资策略有了不同。        “退出是一个很讲究的事。前三年做投资,后三年做孵化。一个公司估值从5000万人民币到1亿,是很难的事情,它是一根缓慢上升的线,如果在这个期间卖了,能得到的回报率是个位数。但是再往后,如果公司战略是正确的,就会一马平川。”戴周颖说。        在CA时,他投了一家名为机锋网的安卓平台,2013年时被一家上市公司收购,回报率为17倍。此外,另一个让他满意的项目是房多多,据透露,回报率也很乐观。目前,戴周颖的团队仍然管理着此前所投的24个项目。        “我们现在的弱势就是钱少。”戴周颖说。与钱少相对应的是国内创业项目的高估值。        和楼上的经纬中国及险峰华兴比起来,2亿人民币实在是一个不大的池子,一家发展不错的创业公司可能B轮融资时就能拿下2亿。        如何用不多的钱玩出动静,引力创投的策略是,既然是一家新基金,索性就成为创业合伙人,和早期项目一起成长,而非强势介入管理。        在 投资路线图上,引力计划用生态圈的模式去进行竞争,并且避免投竞品。比如,一些产品最开始是工具属性,有了一定的日活跃量之后导入社交属性,加强用户黏 性,第三阶段,把流量导到线下或是游戏、电商平台。第四阶段是互联网金融,如果用户在平台进行交易,可以衍生出金融产品。        引力将会选择一些垂直的领域来进行这一策略,比如房产、教育、旅游、B2B。不过,这些领域,每一块都是花钱大户。以在线旅游为例,去年年底开始,亏损的OTA们开启新一轮的融资,今年7月3日,同程获万达领投的60亿元巨额融资,但当下的同程依然是亏损的状态。        所以,戴周颖需要用得很省:1亿元用来投新项目,1亿用来后期跟投。单个项目的投资约为300万~400万元。        新基金需要聪明钱        房 产和旅游是戴周颖非常看好的领域,特别是海外房产以及出境旅游。他设想了一个场景:中国人海外资产的配置需求越来越大,不过,在买房之前,需要有签证、出 境路线,就会引发出境主题旅游的需求。在当地有了房子以后,把房子托管,相当于是一个金融资产,每年都会有一定的收入。        有过日本留学经验的戴周颖,还希望能在另一个领域有所发现:智能硬件。但这也是一个烧钱的程度连大基金都很谨慎的领域。        他的设想是,日本、韩国在某些垂直领域做得很精细,且很多相关的知识产权都是在他们手里,而中国的模式创新又走得非常靠前,所以,如果能把日韩和中国的创业团队融合在一起,可能会在智能硬件的创业上有所突破。        路线图已经出炉,眼下,戴周颖的另一名合伙人下个月即将到位,这是一位纳斯达克上市公司的联席创始人。他认为,合伙人投资+产业的背景能让基金走得更远。        本报记者问一位创业者:“如果经纬中国的张颖和引力创投的戴周颖同时坐在你面前,砸同样的钱给你,你会选谁?” 该创业者回答:“跟谁聊得来,我就选谁。”        大众创业的浪潮刚刚开启,可以预见的是,当这些本身就牛肥草沃的新掌门开始自立门户时,老牌基金们在天使投资市场的垄断地位终将迎来前所未有的挑战。 秋韵礼仪庆典公司转载:第一财经网
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